收购脑白金 后四通时代让IT走开？
文/本刊记者 吴纯勇
案例主体 四通集团上海黄金搭档生物科技有限公司
市场地位 自１９ ８４年５月成立以来，四通集团一直被业界誉为中国著名的民营科技企业，电子信息产业的一支重要力量。
市场目的 推动改制、借力销售渠道进军医药行业。
运作疑问 １． 保健品是否会成为四通的鲜明主业—— IT从业者的技术，严谨低调的作风，与做保健品的史玉柱的做派完全不同，两种风格能否在四通这个 品牌下达到“大一统”？四通原有的IT品牌形象能否继续维持，这对四通电子现有的主业影响巨大。
2．渠道和队伍值这么多钱吗—— 业内盛传脑白金存在着渠道上的库存问题和货款回收问题，而黄金搭档更没有达到史玉柱预期的效果，如果今后这两个产品不行了，对四通今后其他保健品、医药品、个人消费品的意 义又有多大呢？
案例背景 １２月１５日，四通电子发布公告称，以总价
１１．７亿港元（约合１２．４亿 元人民币），收购“脑白金”及“黄金搭档”两个品牌的商标等知识产权，以及全国销售及分销网络，总代价超过四通电子２００３年中报披露的净资产值的５０％。对于此次收购事件，有分析家认为，段永基长袖善舞，整合资源堪称九段高手；史玉柱悟性极高，营销策划无人能出其右。一个长于战略，一个善于操盘，段史“双人舞”真乃“黄金搭档”。这对“黄金搭档”对近年来急于寻找业务突破口的四通真的是一剂补药吗？
双方营收状况回放
收购方： 1998年四通电子亏损8990 万元，1999年新浪上市，四通电子该年盈利140万港元，其中新浪带来的未实现收益为1.67亿港元，如果舍此不 计，则当年仍亏损1.65亿港元。截至2003年9月30日四通电子的半年度财报再度扭亏为盈，但依然是画在纸上的 大饼，新浪为四通电子带来4.71亿港元的未变现溢利，扣除这部分不计，公司主营业务亏损额接近1亿港元。
被收购方： 2003年9月2日，健特生物发表公告，表明2003年1至8月份“脑白金”实现销售收入28239万元，“黄金 搭档”实现销售收入7035万元。
四通收购脑白金策略质疑
对于四通来说，在现有的领域已经做了十年了， 很难再有大的发展。而医药一直是段永基看好的领域，他急于通过收购一个成熟的业务来转型。在段永基看来 ，史玉柱和巨人投资恰好集现金流、个人消费品业务和一支销售队伍三个优势于一身。四通收购脑白金，标志 着做IT的四通开始进入个人消费品领域，也标志着后四通时代的来临。
１．保健品是否会成为四通的鲜明主业 ？
过去20年，四通的市场定位一直是为企业用户提供IT技术的应用和服务。但受中国全社会信息化程度制约， 业务进展缓慢。目前，在整个四通集团，最核心的资产都在四通电子中，而四通电子里，六个事业部和三个合 资公司中，最大、最主要的一块业务集中在四通工控手中，也就是其代销的国际品牌的变频器等工业设备，一 年销售额约5亿，利润几千万。而经过十年培育起来的做IT服务的金税事业部的收入与期望值也相去甚远，一年 只有不到5000万元的培训费。2003年中报显示，四通的六个事业部和三个合资公司加起来创造的主营业务亏损 近1亿港元。
四通投资总裁张迪生认为，一个公司最重要的是发展方向，调整市场定位对于四通来说势在必行， 在个人消费品领域日渐火爆的今天，进入相关行业对于四通来说至关重要。而早在2002年底，段永基已经有向 医药转型的打算。
与IT业务状况相反，现在脑白金、黄金搭档的现金流和利润状况非常良好，并且在收购时史 玉柱承诺在明后两年确保上市公司有1.7亿元的盈利。如此美好的前景将会有利地支持段永基向医药转型的打算 。
如果在将来保健品真的成为段永基所最倚重的，那保健品是否会成为四通的鲜明主业？虽然在外界的眼里， 始终没搞清楚四通的主业是什么？但在人们脑海中有一个印象，四通是做IT的，无论近几年四通做什么投资， 还基本上没有跑出这个大圈。
百度里搜索：
雅虎搜索：
google搜索：
搜狗搜索：
